El Forex, o mercado de divisas, es un mercado financiero internacional donde los participantes pueden comprar y vender distintas divisas. Es similar a la bolsa de valores, donde se negocian acciones de una empresa. Al igual que el mercado de valores, no se necesita tomar posesión de la moneda para comerciar. Los inversores utilizan el trading de divisas para beneficiarse de los valores cambiantes de las monedas en función de sus tipos de cambio. De hecho, el mercado de divisas es lo que establece el valor de los tipos de cambio flotantes.
¿Cómo funciona el mercado Forex?
Todas las transacciones en el Forex se realizan en pares de divisas. El trader vende una moneda para comprar otra. Cada viajero que ha intercambiado divisas extranjeras ha realizado operaciones Forex. Por ejemplo, cuando una persona de Estados Unidos se va de vacaciones a Europa, cambia dólares por euros al tipo de cambio vigente. Está vendiendo dólares estadounidenses y comprando euros. Cuando regresa, cambia sus euros sobrantes por dólares. Está vendiendo euros y comprando dólares estadounidenses.
El tipo más conocido de trading de divisas es el trading en el mercado spot. Es una compra simple de una moneda usando otra moneda al tipo de cambio actual. En estas transacciones, por lo general, la persona recibe la moneda extranjera de inmediato. Es similar a intercambiar divisas para un viaje. Es un contrato entre el operador y el creador de mercado o dealer. El operador compra una moneda particular al precio de compra del creador de mercado y vende una moneda diferente al precio de venta. El precio de compra es un poco más alto que el precio de venta. La diferencia entre los dos precios se llama «spread«. Este es el costo de transacción para el operador, y a su vez es la ganancia obtenida por el creador de mercado.
El viajero pagó este diferencial sin darse cuenta cuando cambió sus dólares por euros. Esto podría notarlo inmediatamente si realizara la transacción, cancelara su viaje y luego intentará cambiar los euros a dólares de inmediato. No recibiría la misma cantidad de dólares.
El componente más importante de las transacciones de divisas son los swaps de divisas. En estas operaciones, dos partes acuerdan tomar prestadas monedas entre sí al tipo de cambio actual o precio spot. Ambas partes acuerdan cambiar las monedas en una fecha determinada al tipo de cambio que haya en ese momento. Los bancos centrales utilizan estos swaps para mantener las monedas extranjeras disponibles para sus bancos miembros. Los bancos los usan solo para préstamos a corto plazo y de un día. La mayoría de las líneas de negociación de los swaps de divisas son bilaterales, lo que significa que solo se encuentran entre los bancos de dos países. Los importadores, exportadores y operadores también participan en transacciones con swaps.
Muchas empresas también negocian con forwards de divisas. Básicamente son como las transacciones en el mercado spot, excepto que el intercambio ocurre en el futuro. El operador paga una pequeña tarifa para garantizar que recibirá un tipo de cambio en algún momento en el futuro. Una operación con forwards de divisas lo protege del riesgo cambiario. Lo protege del riesgo de que el valor de su moneda aumente para cuando la necesite.
Una venta en corto en el Forex es un tipo de operación Forward en donde primero se vende la moneda extranjera. Esto se hace tomando prestada la divisa del dealer. El operador se compromete a comprarla en el futuro a un precio acordado. Hace esto cuando cree que el valor de la moneda caerá en el futuro. Las empresas operan en corto con una moneda para protegerse del riesgo. Pero este tipo de operaciones son muy riesgosas. Si el valor de la moneda aumenta, el operador deberá comprarla al dealer a ese precio. Tiene los mismos pros y contras que las ventas en corto de acciones.
Las opciones de divisas le dan al operador el derecho de comprar una moneda extranjera en una fecha establecida y un precio acordado. Este no está obligado a comprar la divisa negociada, y esta es la principal diferencia entre un contrato de opciones y un contrato de forwards.
¿Cuánto dinero se negocia diariamente en el Forex?
El Banco Internacional de Pagos calcula el promedio del comercio diario de divisas cada tres años. En abril de 2016, fue de $5.067 billones. Aquí está el desglose del promedio de las operaciones diarias en los mercados de divisas:
| Tipo | Monto (billones de USD) | Porcentaje |
| Swaps | $2.378 | 48% |
| Spot | $1.652 | 33% |
| Forwards | $.699 | 14% |
| Opciones | $.254 | 5% |
| Total | $5.067 | 100% |
Esta cifra es neta. Excluye las entradas de libro duplicadas que ocurren cuando la divisa se negocia entre países. Cuando se incluyen esas entradas, lo que se denomina el dato bruto, el total es de $6.514 billones.
El volumen bajó ligeramente con respecto al máximo de $5.357 billones negociados en abril de 2013. Esto es el resultado de una desaceleración en el mercado de divisas spot. En 2010, $3.9 billones se negociaron en el Forex. En 2007, el máximo anterior a la recesión alcanzó los $3.324 billones negociados por día. El comercio de divisas siguió creciendo durante la crisis financiera de 2008. En 2004, solo se negociaron $1.934 billones por día.
Las divisas más negociadas
En abril de 2016, el 88 por ciento de las transacciones ocurrieron entre el dólar estadounidense y alguna otra moneda. El euro está en segundo lugar con un porcentaje del 31 por ciento. Esto es menos del 39 por ciento alcanzado en abril de 2010. Las operaciones de carrytrade con el yen retornaron con fuerza. Sus operaciones aumentaron del 17 por ciento en 2007 al 22 por ciento en 2016. Las transacciones con el yuan chino aumentaron más del doble desde el 2 por ciento en 2013 al 4 por ciento en 2016.
El siguiente cuadro del Banco Internacional de Pagos muestra las 10 principales monedas en el mercado Forex y el porcentaje de las transacciones mundiales de divisas en 2016.
| Divisa | % de comercio global |
| USD (dólar estadounidense) | 88 |
| EUR (Euro) | 31 |
| JPY (Yen) | 22 |
| GBP (Libra esterlina) | 13 |
| AUD (Dólar australiano) | 7 |
| CHF (Franco suizo) | 5 |
| CAD (Dólar canadiense) | 5 |
| CNY (Yuan chino) | 4 |
| MXN (Peso mexicano) | 2 |
| NZD (Dólar neozelandés) | 2 |
Los operadores más importantes en el Forex
Los bancos son los principales operadores, y representan el 24 por ciento del volumen de negociación diario en el Forex. Es una fuente de ingresos para estos bancos que vieron disminuir sus ganancias después de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos. Las compañías de inversión siempre buscan formas nuevas y rentables de invertir. La especulación con divisas es una opción perfecta para expertos financieros que tienen las habilidades cuantitativas para invertir en áreas complicadas.
Los fondos de cobertura y las firmas de trading propietarias ocupan el segundo lugar y contribuyen con el 11 por ciento. Aunque representan una proporción menor, su volumen de negociación está aumentando por la misma razón que los bancos.
Los fondos de pensiones y las compañías de seguros son responsables de otro 11 por ciento del volumen total.
Las corporaciones aportan solo el 9 por ciento. Las multinacionales deben comerciar con divisas para proteger el valor de sus ventas a otros países. De lo contrario, si el valor de la moneda de un país en particular disminuye, las ventas de la multinacional también lo harán. Esto puede suceder incluso si el volumen de productos vendidos crece.
Un porcentaje menor pero creciente lo ocupan las operaciones de los traders menores individuales que especulan con sumas mucho menores en el mercado de divisas, con el fin de obtener beneficios con los cambios en el valor de las divisas. Este sector no se compara en lo más mínimo con los grandes operadores, pero está en desarrollo dado que cada vez más personas buscan operar en el Forex y la cantidad de compañías que ofrecen servicios a estos traders menores, tales como los brokers de Forex online, está en constante aumento.
¿Por qué el Forex se ha vuelto un mercado tan masivo?
La volatilidad en el mercado Forex está disminuyendo, reduciendo el riesgo para los inversores. A fines de la década de 1990, la volatilidad era a menudo significativa y por lo tanto el riesgo era alto. A veces aumentó hasta un 20 por ciento en el mercado del dólar estadounidense frente al yen. Hoy, la volatilidad está por debajo del 10 por ciento. Este número tiene en cuenta la volatilidad histórica, o cuánto subieron y bajaron los precios en el pasado. También incluye la volatilidad implícita. Eso es lo que se espera que varíen los precios futuros, medido por las opciones de futuros.
¿Por qué es menor la volatilidad en la actualidad? Uno, la inflación ha sido baja y estable en la mayoría de las economías. Los bancos centrales han aprendido a medir, anticipar y ajustar la inflación.
Dos, las políticas del banco central son más transparentes. Señalan claramente lo que pretenden hacer. Como resultado, los mercados tienen menos posibilidades de reaccionar de forma exagerada.
Tres, muchos países también han acumulado grandes reservas de divisas. Las tienen en sus bancos centrales o en fondos soberanos. Estos fondos desalientan la especulación monetaria que crea volatilidad.
Cuatro, una mejor tecnología permite respuestas más rápidas por parte de los operadores de divisas. Esto conduce a ajustes más suaves en el precio de las divisas. Cuantos más traders hay, más operaciones se producen. Esto contribuye a un alisado adicional en el mercado.
Cinco, más países están adoptando tipos de cambio flexibles, que permiten movimientos naturales y graduales de los precios. Es más probable que los tipos de cambio, se producen grandes oscilaciones en los tipos de cambio. Esto es cierto en particular para las monedas de los mercados emergentes. Los tipos de cambio flexibles las harán actores económicos mundiales de mayor importancia. Los países «BRIC» (Brasil, Rusia, India y China) parecían inmunes a la recesión hasta los últimos años, por lo que los operadores de divisas comenzaron a involucrarse más con sus monedas.
En 2013, algunos de estos países comenzaron a tambalearse, lo que provocó un éxodo y una rápida depreciación de sus monedas.
¿Por qué la recesión no redujo las operaciones en el Forex?
El Banco Internacional de Pagos se sorprendió de que la recesión no afectara el crecimiento del comercio de divisas, como lo hizo con tantas otras formas de inversiones financieras. Una encuesta del BIS encontró que el 85 por ciento del aumento se debió a una mayor actividad de negociación de «otras instituciones financieras».
Solo unos pocos operadores de alta frecuencia hacen la mayoría de las operaciones. Muchos de ellos trabajan para bancos, que ahora están aumentando esta área de su negocio en nombre de los más grandes dealers. Por último, pero no menos importante, hay un aumento en el trading en línea por parte de inversores minoristas (retail traders), como ya indicamos anteriormente. Se ha hecho mucho más fácil para todos estos grupos operar electrónicamente.
Este cambio se ha acelerado por el trading algorítmico, también llamado trading automatizado. Expertos en informática crean programas que realizan transacciones automáticamente cuando se cumplen ciertos parámetros. Estos parámetros pueden ser cambios en la tasa de interés de un banco central, un aumento o disminución en el producto interno bruto de un país, o un cambio en el valor del dólar mismo. Una vez que se cumple uno de estos parámetros, la operación se ejecuta automáticamente.
Las principales ventajas del mercado Forex
- Liquidez. El mercado de divisas opera con grandes cantidades de dinero y le da a los inversores una completa libertad para abrir o cerrar posiciones de compra o venta sin importar el volumen de la operación. Actualmente es el mercado financiero más importante del mundo.
- Posibilidad de apalancar las operaciones. La principal ventaja de operar en el mercado de Forex es que el inversor tiene la oportunidad de comprar y vender divisas sin tener la suma total de dinero necesario para realizar la operación. Para efectuar la transacción, el inversor tiene que hacer un depósito inicial (margen) que corresponde únicamente a un porcentaje del capital total requerido mientras que el resto del capital es proporcionado por el broker (corredor) a modo de prestamo. A esto se le llama «apalancamiento». La mayoría de los brokers en el mercado Forex ofrecen un apalancamiento de 1:50 en adelante.
- Es un mercado que está activo todo el día. El mercado Forex opera sin interrupción las 24 horas del día lunes a viernes lo cual le permite al trader especular con divisas a cualquier hora del día.
- Es un mercado global de fácil acceso. Gracias al desarrollo de la Internet y a otras tecnologías, el Forex es un mercado global fácilmente accesible en el cual puede operar cualquier persona que tenga acceso a una computadora y conexión a Internet sin importar su ubicación. Actualmente existe una gran cantidad de compañías que ofrecen acceso al mercado de divisas Forex de forma segura. Estos brokers Forex cuentan con una variedad de servicios tanto para operadores principiantes como expertos con años de experiencia en el mercado.
